第43回　純資産1千万円とマイナス1千万円。あなたはどっちを選ぶ？

純資産とは資産から負債を引いたものです。さて以下のＡＢ二つの状況の中から必ずどちらかを選ばねばならないとしたら、あなたならどっちを選びますか？

Ａ：手元に１千万円あって借金はゼロ。この結果、純資産は１千万円。

Ｂ：手元に１億１千万円あるけど借金が１億２千万円ある。この結果、純資産はマイナス１千万円。

世の中の大多数の人々は「借金は怖い」と思っているでしょうから、ほぼＡを選ぶのではないでしょうか。しかし中にはＢを選ぶ変わり者もいます。かく言う私も断然Ｂ派です。私ならとりあえず、この借金がどのような契約になっているかをまず確認するでしょうね。

そしてもしも１億２千万円の借金の契約内容が、35年の住宅ローン並みの返済計画および金利であれば、私なら100％絶対の自信と確信を持ってＢを選びます！

ローンの返済方法はいろんな手が考えられますね。たとえば１千万円を手元に残して、残り１億円は楽天証券に送金。全部ドル転してVOO（S&P500に連動するETF）を全力買いする。そして手元にある１千万円で当面（２年間くらい）返済して投資分の成長を待つ。

あるいは、それなりに稼ぎがあって頑張って毎月の返済を自分の給料から返せるならもっと安心です。手元の資金を使う事なく自分の稼ぎで返済が可能なら、破綻リスクは極めて低くなります。

S&P500の期待平均年率を10％と仮定すると、１億円は年に１千万円を生み出す計算になります。その次の年は１千100万円、その次の年は１千210万円。もちろん現実にはこの計算通りにはなりません。しかし少なくともこの投資の期待収益は、計算上は以上のような値になる訳です。

Ａは借金ゼロで確実に１千万円あります。しかしながら仮にS&P500に全額投資したとしても、計算上の期待収益が年間100万円にしかなりません。これはBの期待収益のたった10分の１です。

Ｂはスタート時こそ純資産マイナス１千万円ですが、運が良ければ（S&P500のその年のパフォーマンスが + 20％以上なら）最初の１年で純資産がプラス１千万円以上になってAを追い越す可能性があります。

またたとえ、たまたま市場が悪くても、向こう２年間のバッファがあるし、もしも自力返済（働いた給料で返済）ならバッファはもっと長期化し、おそらく数十年間にもおよびます。数十年間もの時間が確保できれば、パフォーマンスはほぼ長期的平均に回帰します。

Ｂの運用資産は計算上8年後には借金の残額の２倍を越えます。しかしどんなに資産額が増えても、私なら繰り上げ返済など絶対にしませんね（笑）そのまま引き続き毎月返済分だけを返済し続けます。利息を払い続けるのが勿体ない？ いやいやいやいや、喜んで利息を払い続けます。当たり前です。借金の利息よりも借金してるお金の運用による収益のほうが遥かに大きいのです！こんな美味し過ぎる借金を、そうそう簡単に全額返済しちゃうような（それこそ）勿体ない真似を、私がするわけがありません！（笑）

Ｂの状況で借金を返済し終わる35年後、Ｂにおける運用資産額は計算上28億１千24万円になります。つまり超富裕層の定義（金融資産５億円）の５倍以上です！

さて、以上の話はあくまでもひとつの思考実験に過ぎません。現実には銀行は株を買うためにはお金は貸してくれません。しかし以上の思考実験の結果は、少し違う現実的なケースに応用することが可能です。

たとえば、今あなたが１億円の現金を保有しているとします。そして、これからあなたは１億円の不動産物件を買う必要があるとします。この時、この不動産を買うのに手元の１億円を使いますか？ それとも銀行からお金を借りて支払いますか？

はい。答は、

①銀行が認めてくれる範囲で可能な限りフルローンに近い借り入れをする。

②支払利息の総合計額を最大化させても構わないので、支払い期間をなるべく長く取る。＝ 毎月の返済額を圧縮して破綻リスクを極力下げる。

③手元資金は、S&P500 に全力投資して運用する。

④繰り上げ返済は原則しない。もしするとしても運用資産が借金の残額の10倍以上に成長してからにする。

⑤当然のことながら借り入れを実行する前に、支払い金利はなるべく低く抑えられるように銀行と交渉する。そのためには最低二つ以上の銀行に相見積もりをさせ競争させる。（←超重要）

以上が（先の思考実験からも明らかな）最も正しい答です。

（文： UEDA ／ 挿絵：αβγ）